今天是
最新公告: 河北省经济日报:首届中国农药企业...2010-1-19     中国农药网:12月27日,在2009中国...2009-1-13     中国农资网:首届'中国农药企业10...2009-1-13     卡维资讯:12月28日 ,首届中国农药...2009-1-13     数字商务网:12月28日 ,首届中国农...2009-1-13     必联采购网:12月28日 ,首届中国农...2009-1-13     中华合作时报:首届'中国农药企业...2008-12-22     中华商务网:中国农药企业100强发布...2008-12-22     金光农业网:12月28日 ,首届中国农...2008-12-22     中国化工报.中化新网:12月28日 ,...2008-12-22    
盛况实录
百强特刊
封面:2011中国农药企业100强会刊暨《中国农药企业发展报告》是发布系列活动的重要组成部分和最权威平面载体...
封底:2011中国农药企业100强会刊暨《中国农药企业发展报告》是发布系列活动的重要组成部分和最权威平面载体...
农药资讯
磷化工季节性因素推高价格 资源是重点
【 字号:() () () 打印此文章 】日期:2010-1-19

 

 

磷化工季节性因素推高价格 资源是重点

近期磷矿石、黄磷、磷酸及磷肥等磷化工产品价格持续上涨,为二级市场磷化工类上市公司带来一定的市场机会。我们认为其价格上涨有较大的季节性因素,中长期来看,拥有磷矿资源的上市公司将有着较大的发展潜力。

  季节性因素推高价格

  数据显示,上周国际磷矿石价格(印度/CFR)上涨7.1%,黄磷上涨8%;从过去两个月看,目前价格与2009年11月相比,印度磷矿石CFR价格上涨了10.53%,黄磷上涨28.13%,磷酸上涨3.56%,三聚磷酸钠(工业级)上涨12.97%。

  磷化工产品价格上涨始于2009年第四季度,主要源于季节性因素。我国磷矿资源主要位于云贵川鄂等地区,黄磷生产的能源利用主要是当地水电,但四季度和一季度正是枯水季节,水力发电量下降,高能耗企业供电受限,开工严重不足;而2009年11月国家上调了火电价格,使得黄磷产量明显下降且成本上升。同时,运输方面的不足导致外销紧张,从而成为影响市场供应的另一个因素。

  从下游方面来看,需求增加也有一定的季节性因素,如包括磷肥在内的化肥春节后旺季即将开始,化肥企业增加生产;同时食品加工业加紧准备春节备货,对食品级磷酸采购量增大,这些均会增加市场需求。

  我们认为,目前磷化工产品价格上涨季节性因素较大,由于相关影响因素在春节后甚至一季度后情况才会好转,因此短线磷化工产品仍将维持高位。

  关注上游资源

  从整个磷化工产业链看,处于上游的磷矿资源因其稀缺性和不可再生性具备巨大价值。

  从储量看,我国磷储量位居世界第二,但富矿较少,以目前的开采速度20年左右将开采完毕。而美国早在上世纪80年代就认识到磷资源的价值了,并开始限制其矿石出口。现阶段我国也开始认识到磷矿资源的重要性,并对出口进行了限制,国内磷资源大省也开始保护并进行整合。磷,对发展农业意义重大,且在日化、电子等方面用途广泛。

  从投资者的角度来看,磷资源的价值将会不断在股价上体现出来,拥有磷矿资源的上市公司有着很大的潜力。从上市公司方面来看,拥有资源的有兴发集团(600141,股吧)、澄星股份(600078,股吧)等值得重点关注。

  有资料表明,兴发集团拥有1.4亿多吨磷矿储量,磷矿石产量能完全自给并可部分外销,另外公司还拥有10万多千瓦的水电资源,用电自给度达50%。目前公司形成较完整的产业链,并且下游磷化工产品链还在不断地向下延伸。而澄星股份主要从事精细磷化工产品的生产和销售,拥有较丰富的资源,在磷矿资源及电力方面能够完全实现自给,并向下游不断延伸提高产品附加值,形成比较完整的磷化工产业链。

  值得注意的是,磷化工下游中精细化工产业链较长且新产品不断出现,特别在食品级及电子级磷酸产品方面有着较高的毛利率,受上游成本影响较小,发展潜力巨大,这成为上市公司拓展的方向和利润增长点。

  从市场估值的角度来看,以1月12日收盘价,根据Wind资讯预测2010年每股收益平均值计算,兴发集团为27.03倍,澄星股份为25.48倍,较目前A股整体市盈率(整体法,三季报业绩除3乘4)24.85倍略高,后市具备一定的关注价值。

Copyright 2009 Chinadnp.com All Rights Reserved
京ICP备 09037207号 技术支持:北极动力